過去の業績の推移を解説し、目標株価の算出とアトラシアンへの投資についてコメントします。
会社概要
アトラシアン（Atlassian、TEAM）
ホームページ（SECファイル）：リンク先
国：オーストラリア（MSCI：アメリカ）
セクター：情報技術
産業グループ：ソフトウェア・サービス
サブ産業グループ：アプリケーション・ソフトウェア
アトラシアンは、オーストラリアに本拠を置く、チームによる作業を効率的にするため、Jira Software（プロジェクト管理）やConfluence（情報共有）、Trello（タスク管理）など、主にソフトウェア開発者支援のためのソフトウェアを、サブスクリプション形態を中心にクラウド上で提供する企業です。
2017年にタスク管理アプリを開発するTrelloを4.25億ドルで買収しました。
ユーザーが安全に自分の動画を録画して動画を作成・共有するためのツールを提供する動画メッセージプラットフォームであるルーム（Loom）を約9.75億ドルで買収することを発表しました。
売上高（タイプ別、デプロイ別、地域別）の推移
FY2023（2022年7月-2023年6月期）の売上高は35.3億ドルと、前年度比+26.1％、過去5年間で年率+32.0％となりました。
タイプ別の売上高は、以下の通りです。
・サブスクリプション：29億ドル、前年度比+39％
・メンテナンス：4億ドル、前年度比▲19％
・その他：2億ドル、前年度比+1％
セグメント別の売上高構成比は、サブスクリプションが83％を占めます。
デプロイ別の売上高は、以下の通りです。
・クラウド：21億ドル、前年度比+38％
・データセンター：8億ドル、前年度比+46％
・サーバー：4億ドル、前年度比▲24％
・マーケットプレイス＆サービス：2億ドル、前年度比+13％
地域別の売上高は、以下の通りです。
・アメリカ大陸：18億ドル、前年度比+25％
・欧州/中東/アフリカ：14億ドル、前年度比+27％
・アジアパシフィック：4億ドル、前年度比+27％
顧客数は26.2万社（前年度比+8.1％）となりました。
利益の推移
FY2023の非GAAP 営業利益は7.2億ドルと、前年度比+15.2％となりました。
非GAAP 営業利益率は20.4％と、前年度の22.4％から悪化しました。
FY2023の非GAAP EPSは1.92ドルと、前年度比+28.0％、過去5年間で年率+30.4％となりました。
キャッシュフローの推移
FY2023の営業キャッシュフローは8.7億ドルと、前年度比+5.7％、過去5年間で年率+22.8％となりました。
営業キャッシュフローマージン（営業キャッシュフロー/売上高）は24.6％と、前年度の29.3％から悪化しました。
FY2023のフリーキャッシュフローは8.4億ドルと、前年度比+12.8％、過去5年間で年率+24.5％となりました。
フリーキャッシュフローマージン（フリーキャッシュフロー/売上高）は23.8％と、前年度の26.6％から悪化しました。
株主還元（配当、自社株買い）の推移
株主還元の実施はなしです。
（参考）過去5年間の発行済株式数
発行済株式数は、過去5年間で年率+2.1％となりました。
株価上昇率
FY2023の株価上昇率は▲10.5％と、S&P500（+17.6％）を下回りました。
過去5年間（2018年7月から2023年6月末）の株価上昇率は年率+21.8％と、S&P500（年率+10.4％）を大きく上回りました。
2015年12月から2023年12月のドローダウン（最高値からの下落率、月末株価）の推移は、以下の通りです。
（参考）株価の推移（月末株価）
通常の目盛り表示の場合、近年の株価のブレ幅（上昇もしくは下落）が過去より非常に大きいと錯覚するため、対数目盛りで表示しています。
DCF法による目標株価
DCF（Discounted Cash Flow）法とは、将来に渡って生み出すキャッシュフローを割り引く（WACC、加重平均資本コスト）ことで理論価格を算出します。
以下のシナリオに基づき、フリーキャッシュフローの現在価値とネット有利子負債を合計して株主価値を算出し、株主価値を発行済株式総数で割ることで、1株あたりの株価を算出します。
なお、WACCを7.7％と推計しました。
以下のグラフは、各シナリオのフローキャッシュフロー（億ドル）の推移となります。
① メインシナリオ
フリーキャッシュフローの成長率：1年目+30％、2年目〜6年目+25％、7年目〜10年目+20％。11年目以降の永続成長率は0％。
② アップサイドシナリオ
フリーキャッシュフローの成長率：1年目〜5年目+30％、6年目〜10年目+25％。11年目以降の永続成長率は0％。
③ ダウンサイドシナリオ
フリーキャッシュフローの成長率：1年目〜5年目+15％、6年目〜10年目+10％。11年目以降の永続成長率は0％。
メインシナリオの目標株価は252ドルとなります。
・メインシナリオ：252ドル
・アップサイドシナリオ：333ドル
・ダウンサイドシナリオ：114ドル
アトラシアン（Atlassian、TEAM）への投資について
FY2023の売上高は35.3億ドル（前年度比+26.1％）、非GAAP EPSは1.92ドル（前年度比+28.0％）となりました。
DCF法による目標株価は252ドルのため、2023年12月末時点の株価238ドルより高い水準です。
なお、メインシナリオは、10年後の売上高が6.4倍（年率+20％）、フリーキャッシュフローマージンが10年後に向けて30％まで上昇することを想定したので、売上高またはフリーキャッシュフローマージンが増加すればより高い株価上昇が期待できます。
