データドッグ(DDOG)決算分析と目標株価 クラウド開発者向けアプリケーションの監視・分析の提供で売上急拡大

データドッグ情報技術

過去の業績の推移を解説し、目標株価の算出とデータドッグへの投資についてコメントします。

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会社概要

データドッグ(Datadog、DDOG)

ホームページ(SECファイル):リンク先

国:アメリカ

セクター:情報技術

産業グループ:ソフトウェア・サービス

サブ産業グループ:アプリケーション・ソフトウェア

株式時価総額:321億ドル(2021年6月末)

データドッグは、アメリカに本拠を置く、クラウド開発者等向けに、パブリッククラウド(AWS、Azure等)で運用するアプリケーションのパフォーマンス管理やログ管理など、リアルタイムで監視・分析可能なプラットフォームを、サブスクリプション形態を中心にクラウド上で提供する企業です。

 

(参考)競合他社(情報処理・外注サービス)の株式時価総額(2021年6月末)
 株式時価総額
(億ドル)
アドビ(ADBE)2,799
セールスフォース(CRM)2,262
SAP(SAP)1,657
イントゥイット(INTU)1,339
ズーム・ビデオ・コミュニケーションズ(ZM)1,140
アトラシアン(TEAM)642
オートデスク(ADSK)642
ダッソー・システムズ(DSY.PA)636
ワークデイ(WDAY)590
ドキュサイン(DOCU)545
パランティアテクノロジーズ(PLTR)495
シノプシス(SNPS)421
ケイデンス・デザイン・システムズ(CDNS)381
トレードデスク(TTD)368
コンステレーション・ソフトウェア(CSU.TO)321
データドッグ(DDOG)321
ユニティ・ソフトウェア(U)307
アンシス(ANSS)302
ハブスポット(HUBS)272
リングセントラル(RNG)264

 

売上高の推移

FY2020(2020年1月-2020年12月期)の売上高は6.0億ドルと、前年度比+66.3%、過去3年間で年率+81.6%となりました。

 

2021Q2(2021年4-6月期)の売上高は2.3億ドル(前年同期比+66.8%)と、コンセンサス(2.1億ドル)を上回りました。

 

2021Q1の2株あたり売上高は前年同期比+79.2%、PSR(売上高は各四半期の売上高×4倍、株価は各会計四半期末)は34.3倍となりました。

 

顧客数の推移

年間経常収益(ARR)が10万ドル超の顧客数は1,610件(前年同期比+59%)となりました。

 

利益の推移

2021Q2の非GAAP 営業利益は0.3億ドル(前年同期比+101.7%)となりました。

 

2021Q2のEPSは▲0.03ドルと、コンセンサス(▲0.08ドル)を上回りました。

非GAAP EPSは0.09ドル(前年同期比+80.0%)と、コンセンサス(0.03ドル)を上回りました。

 

キャッシュフローの推移

FY2020の営業キャッシュフローは1.1億ドルと、前年度比+350.2%、過去3年間で年率+99.1%となりました。

営業キャッシュフローマージン(営業キャッシュフロー/売上高)は18.1%と、前年度の6.7%から改善しました。

 

2021Q2の営業キャッシュフローは0.5億ドル(前年同期比+109.1%)となりました。

 

FY2020のフリーキャッシュフローは0.8億ドルと、前年度比+10,419%、過去3年間で年率+139.9%となりました。

フリーキャッシュフローマージン(フリーキャッシュフロー/売上高)は13.8%と、前年度の0.2%から改善しました。

 

2021Q2のフリーキャッシュフローは0.4億ドル(前年同期比+127.3%)となりました。

 

株主還元(配当、自社株買い)の推移

配当、自社株買いの実施はなしです。

 

(参考)過去5年間の発行済株式数

発行済株式数は、過去3年間で年率+69.8%となりました。

 

売上高およびEPSの実績値とコンセンサスの推移

売上高の実績値(コンセンサス比)は、過去8四半期中、8勝です。

EPSの実績値(コンセンサス比)は、過去8半期中、6勝、1敗、1引き分けです。

非GAAP EPSの実績値(コンセンサス比)は、過去8半期中、8勝です。

 
売上高(ドル)GAAP EPS(ドル)非GAAP EPS(ドル)
実績値コンセンサス勝敗実績値コンセンサス勝敗実績値コンセンサス勝敗
2019Q31.00.8-0.04-0.190.00-0.14
2019Q41.11.00.00-0.040.03-0.02
2020Q11.31.20.02-0.040.06-0.02
2020Q21.41.40.00-0.030.050.01
2020Q31.51.4-0.05-0.04×0.050.01
2020Q41.81.6-0.05-0.050.060.02
2021Q12.01.9-0.04-0.060.060.03
2021Q22.32.1-0.03-0.080.090.03

 

株価上昇率

2021Q2の株価上昇率は+24.9%と、S&P500(+8.2%)を上回りました。

 

競合他社(アプリケーション・ソフトウェア)の株価上昇率(ドル建て)は、以下の通りです。

データドッグ(DDOG)の株価上昇率は、2020年の1年間で+161%と、12社平均(+119%)を上回りました。

 

2019年9月から2021年7月のドローダウン(最高値からの下落率、月末株価)の推移は、以下の通りです。

最高値から20%程度下落すると反発する傾向にあるため、その時が狙い目です。

 

(参考)株価の推移(月末株価)

通常の目盛り表示の場合、近年の株価のブレ幅(上昇もしくは下落)が過去より非常に大きいと錯覚するため、対数目盛りで表示しています。

 

DCF法による目標株価

DCF(Discounted Cash Flow)法とは、将来に渡って生み出すキャッシュフローを割り引く(WACC、加重平均資本コスト)ことで理論価格を算出します。

以下のシナリオに基づき、フリーキャッシュフローの現在価値とネット有利子負債を合計して株主価値を算出し、株主価値を発行済株式総数で割ることで、1株あたりの株価を算出します。

なお、WACCを8.1%と推計しました。

以下のグラフは、各シナリオのフローキャッシュフロー(億ドル)の推移となります。

① メインシナリオ

 フリーキャッシュフローの成長率:1年目+110%、2年目+100%、3年目〜7年目+50%、8年目〜10年目+30%。11年目以降の永続成長率は0%

② アップサイドシナリオ

 フリーキャッシュフローの成長率:1年目+110%、2年目〜3年目+100%、4年目〜7年目+50%、8年目〜10年目+30%。11年目以降の永続成長率は0%

③ ダウンサイドシナリオ

 フリーキャッシュフローの成長率:1年目+100%、2年目〜5年目+50%、6年目〜10年目+30%。11年目以降の永続成長率は0%

メインシナリオの目標株価は152ドルとなります。

・メインシナリオ:152ドル

・アップサイドシナリオ:201ドル

・ダウンサイドシナリオ:84ドル

データドッグ(Datadog、DDOG)への投資について

2021Q2(2021年4−6月期)の売上高は2.3億ドル(コンセンサス2.1億ドル)、非GAAP EPSは0.09ドル(コンセンサス0.03ドル)と、これまで通りコンセンサスを上回る実績となりました。

FY2021のガイダンス(引き上げ)は、以下の通りです。

・売上高:9.38〜9.44億ドル(コンセンサス8.90億ドル)

・非GAAP 営業利益:0.87〜0.93億ドル

・非GAAP EPS:0.26〜0.28ドル(コンセンサス0.16ドル)

決算発表を受けて、株価は大きく上昇しました。

DCF法による目標株価は152ドルのため、2021年7月末時点の株価111ドルより高い水準です。

なお、メインシナリオは、10年後の売上高が24.1倍(年率+37%)、10年後に向けてフリーキャッシュフローマージンが40%まで上昇することを想定したので、売上高またはフリーキャッシュフローマージンがさらに上向けばより高い株価上昇が期待できます。

売上高、利益ともにガイダンスを引き上げ、想定外に業績絶好調です。

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