データドッグ(DDOG)決算分析と目標株価 クラウド開発者向けアプリケーションの監視・分析の提供で売上急拡大

データドッグ情報技術

過去の業績の推移を解説し、目標株価の算出とデータドッグへの投資についてコメントします。

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会社概要

データドッグ(Datadog、DDOG)

ホームページ(SECファイル):リンク先

国:アメリカ

セクター:情報技術

産業グループ:ソフトウェア・サービス

サブ産業グループ:アプリケーション・ソフトウェア

株式時価総額:556億ドル(2021年12月末)

データドッグは、アメリカに本拠を置く、クラウド開発者等向けに、パブリッククラウド(AWS、Azure等)で運用するアプリケーションのパフォーマンス管理やログ管理など、リアルタイムで監視・分析可能なプラットフォームを、サブスクリプション形態を中心にクラウド上で提供する企業です。

 

(参考)競合他社(情報処理・外注サービス)の株式時価総額(2021年12月末)
 株式時価総額
アドビ(ADBE)2,698億ドル
セールスフォース(CRM)2,503億ドル
イントゥイット(INTU)1,821億ドル
SAP(SAP)1,670億ドル
アトラシアン(TEAM)964億ドル
ダッソー・システムズ(DSY.PA)779億ドル
ワークデイ(WDAY)683億ドル
オートデスク(ADSK)619億ドル
シノプシス(SNPS)565億ドル
データドッグ(DDOG)556億ドル
ズーム・ビデオ・コミュニケーションズ(ZM)548億ドル
ケイデンス・デザイン・システムズ(CDNS)516億ドル
トレードデスク(TTD)440億ドル
ユニティ・ソフトウェア(U)418億ドル
コンステレーション・ソフトウェア(CSU.TO)394億ドル
パランティアテクノロジーズ(PLTR)365億ドル
アンシス(ANSS)350億ドル
ハブスポット(HUBS)311億ドル
ドキュサイン(DOCU)301億ドル
ナイス(NICE)192億ドル
スプランク(SPLK)184億ドル
リングセントラル(RNG)174億ドル

 

売上高の推移

FY2021(2021年1-12月期)の売上高は10.3億ドルと、前年度比+70.5%、過去3年間で年率+73.2%となりました。

データドッグ

 

2021Q4(2021年10-12月期)の売上高は3.3億ドル(前年同期比+83.7%)と、コンセンサス(2.9億ドル)を上回りました。

 

2021Q4の1株あたり売上高は前年同期比+61.5%、PSR(売上高は各四半期の売上高×4倍、株価は各会計四半期末)は47.2倍となりました。

 

顧客数の推移

年間経常収益(ARR)が10万ドル超の顧客数は1,800件(前年同期比+66%)となりました。

 

利益の推移

2021Q4の非GAAP 営業利益は0.7億ドル(前年同期比+290%)となりました。

 

FY2021の非GAAP EPSは0.48ドルと、前年度比+118%となりました。

 

2021Q4の非GAAP EPSは0.20ドル(前年同期比+233%)と、コンセンサス(0.11ドル)を上回りました。

 

キャッシュフローの推移

FY2021の営業キャッシュフローは2.9億ドルと、前年度比+163%、過去3年間で年率+198%となりました。

営業キャッシュフローマージン(営業キャッシュフロー/売上高)は27.9%と、前年度の18.1%から改善しました。

 

2021Q4の営業キャッシュフローは1.2億ドル(前年同期比+386%)となりました。

 

FY2021のフリーキャッシュフローは2.5億ドルと、前年度比+201%となりました。

フリーキャッシュフローマージン(フリーキャッシュフロー/売上高)は24.4%と、前年度の13.8%から改善しました。

 

2021Q4のフリーキャッシュフローは1.1億ドル(前年同期比+541%)となりました。

 

株主還元(配当、自社株買い)の推移

配当、自社株買いの実施はなしです。

 

(参考)過去5年間の発行済株式数

発行済株式数は、過去3年間で年率+63.3%となりました。

 

売上高およびEPSの実績値とコンセンサスの推移

売上高の実績値(コンセンサス比)は、過去10四半期中、10勝です。

非GAAP EPSの実績値(コンセンサス比)は、過去10四半期中、10勝です。

 
売上高(億ドル)非GAAP EPS(ドル)
実績値コンセンサス勝敗実績値コンセンサス勝敗
2019Q31.00.80.00-0.14
2019Q41.11.00.03-0.02
2020Q11.31.20.06-0.02
2020Q21.41.40.050.01
2020Q31.51.40.050.01
2020Q41.81.60.060.02
2021Q12.01.90.060.03
2021Q22.32.10.090.03
2021Q32.72.50.130.06
2021Q43.32.90.200.11

 

株価上昇率

FY2021(2021年1月から2021年12月末)の株価上昇率は+80.9%と、S&P500(+26.9%)を上回りました。

 

2021Q4の株価上昇率は+26.0%と、S&P500(+10.6%)を上回りました。

 

競合他社(アプリケーション・ソフトウェア)の株価上昇率(DSY.PAはユーロ建て、CSU.TOはカナダドル建て、その他はUSドル建て)は、以下の通りです。

データドッグ(DDOG)の株価上昇率は、2021年の1年間で+81%と、22社平均(+16%)を上回り、22社中第1位となりました。

 

2019年9月から2022年2月のドローダウン(最高値からの下落率、月末株価)の推移は、以下の通りです。

最高値から20%程度下落すると反発する傾向にあるため、その時が狙い目です。

 

(参考)株価の推移(月末株価)

通常の目盛り表示の場合、近年の株価のブレ幅(上昇もしくは下落)が過去より非常に大きいと錯覚するため、対数目盛りで表示しています。

 

DCF法による目標株価

DCF(Discounted Cash Flow)法とは、将来に渡って生み出すキャッシュフローを割り引く(WACC、加重平均資本コスト)ことで理論価格を算出します。

以下のシナリオに基づき、フリーキャッシュフローの現在価値とネット有利子負債を合計して株主価値を算出し、株主価値を発行済株式総数で割ることで、1株あたりの株価を算出します。

なお、WACCを7.9%と推計しました。

以下のグラフは、各シナリオのフローキャッシュフロー(億ドル)の推移となります。

① メインシナリオ

 フリーキャッシュフローの成長率:1年目〜4年目+50%、5年目〜10年目+30%。11年目以降の永続成長率は0%

② アップサイドシナリオ

 フリーキャッシュフローの成長率:1年目+100%、2年目〜4年目+50%、5年目〜10年目+30%。11年目以降の永続成長率は0%

③ ダウンサイドシナリオ

 フリーキャッシュフローの成長率:1年目+50%、2年目〜7年目+30%、8年目〜10年目+20%。11年目以降の永続成長率は0%

メインシナリオの目標株価は163ドルとなります。

・メインシナリオ:163ドル

・アップサイドシナリオ:216ドル

・ダウンサイドシナリオ:89ドル

データドッグ(Datadog、DDOG)への投資について

2021Q4(2021年10−12月期)の売上高は3.3億ドル(コンセンサス2.9億ドル)、非GAAP EPSは0.20ドル(コンセンサス0.11ドル)と、これまで通りコンセンサスを上回る実績となりました。

FY2022のガイダンスは、以下の通りです。

・売上高:15.1〜15.3億ドル(コンセンサス14億ドル)

・非GAAP 営業利益:1.60〜1.80億ドル

・非GAAP EPS:0.45〜0.51ドル(コンセンサス0.58ドル)

決算発表を受けて、株価は大きく上昇しました。

DCF法による目標株価は163ドルのため、2022年2月末時点の株価161ドルとほぼ同水準です。

なお、メインシナリオは、10年後の売上高が19.5倍(年率+35%)、10年後に向けてフリーキャッシュフローマージンが30%まで上昇することを想定したので、売上高またはフリーキャッシュフローマージンがさらに上向けばより高い株価上昇が期待できます。

業績絶好調で、ガイダンスもポジティブです。

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