セールスフォース(CRM)決算分析と目標株価 CRM(顧客関係管理)やSFA(営業支援ツール)を提供する世界最大手

過去の業績の推移を解説し、目標株価の算出とセールスフォースへの投資についてコメントします。

会社概要

セールスフォース（Salesforce、CRM）

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国：アメリカ

セクター：情報技術

産業グループ：ソフトウェア・サービス

サブ産業グループ：アプリケーション・ソフトウェア

株式時価総額：2,503億ドル（世界ランキング第44位、2021年12月末）

セールスフォースは、アメリカに本拠を置く、CRM（Customer Relationship Management、顧客関係管理）やSFA（Sales Force Automation、営業支援ツール）を、サブスクリプション形態を中心にクラウド上で提供する世界最大手です。

CRMは、顧客との関係性を管理するためのツールで、連絡先や購入履歴の確認、メール等のやり取り等の情報を一元管理することで、営業活動、サービス、マーケティング等に活かすことができます。

CRMプロバイダーとして、セールスフォースは世界シェアトップ（約2割）で、2位以下は、オラクル、SAP、アドビ、マイクロソフトが挙げられます。

SFAは、CRMと共通する部分が多いものの、商談の進捗状況等属人化しやすい営業業務を組織化・効率化するため、案件を軸に情報管理を行う点が、CRMと異なります。

セールスフォースの「カスタマー360」は、セールス（Sales Cloud）、サービス（Service Cloud）、マーケティング（Marketing Cloud）、EC（Commerce Cloud）等のあらゆる部門が、1顧客を中心に相互に連携するためのプラットフォームです。

2021年に、ビジネスチャットサービスを手掛けるスラック・テクノロジーズを277億ドルで買収しました。

（参考）競合他社（情報処理・外注サービス）の株式時価総額（2021年12月末）

FY2022（2021年2月-2022年1月期）の売上高は265億ドルと、前年度比+24.7％、過去5年間で年率+25.8％となりました。

セグメント別の売上高は、以下の通りです。

・セールス：60億ドル、前年度比+15％

・サービス：65億ドル、前年度比+20％

・プラットフォーム（PaaS）等：45億ドル、前年度比+36％

・マーケティング＆コマース：39億ドル、前年度比+25％

・データ：38億ドル、前年度比+28％

セグメント別の売上高構成比は、セールスが24％、サービスが26％、プラットフォーム等が18％、マーケティング&コマースが16％、データが15％を占めます。

地域別の売上高構成比は、アメリカが68％、欧州が23％、アジアパシフィックが9％を占めます。

FY2022の非GAAP 営業利益は50億ドルと、前年度比+31.5％、過去5年間で年率+34.9％となりました。

非GAAP 営業利益率は18.7％と、前年度の17.7％から改善しました。

FY2022の非GAAP EPSは4.78ドルと、前年度比▲2.8％、過去5年間で年率+36.5％となりました。

FY2022の営業キャッシュフローは60億ドルと、前年度比+25.0％、過去5年間で年率+22.6％となりました。

営業キャッシュフローマージン（営業キャッシュフロー/売上高）は22.6％と、前年度の25.3％とほぼ同水準となりました。

FY2022のフリーキャッシュフローは53億ドルと、前年度比+29.1％、過去5年間で年率+25.5％となりました。

フリーキャッシュフローマージン（フリーキャッシュフロー/売上高）は19.9％と、前年度の19.2％から改善しました。

配当、自社株買いの実施はなしです。

（参考）過去5年間の株主還元利回り（株価は各会計年度末時点）

FY2022の非GAAP 益利回り（PERの逆数）は2.1％、フリーキャッシュフロー利回りは2.3％です。

（参考）過去5年間の発行済株式数

発行済株式数は、過去5年間で年率+6.8％となりました。

売上高の実績値（コンセンサス比）は、過去12四半期中、12勝です。

非GAAP EPSの実績値（コンセンサス比）は、過去12四半期中、12勝です。