ファイサーブ(FISV)決算分析と目標株価決済サービス(アクワイアラ)大手ファーストデータ買収

過去の業績の推移を解説し、目標株価の算出とファイサーブへの投資についてコメントします。

会社概要

ファイサーブ（Fiserv、FISV）

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国：アメリカ

セクター：情報技術

産業グループ：ソフトウェア・サービス

サブ産業グループ：情報処理・外注サービス

株式時価総額：707億ドル（2021年6月末）

ファイサーブは、アメリカに本拠を置く、金融機関向けのソフトウェア開発やシステム構築、決済処理、インターネットバンキング、小売業者向けへのPOS（Point of Sale、販売時点情報管理）等を提供する企業です。

もともと金融機関向け事業が中心でしたが、2019年に決済サービス大手のファースト・データを220億ドルで買収したことから、企業向けや決済事業が大きく拡大しました。

（参考）競合他社（情報処理・外注サービス）の株式時価総額（2021年6月末）

	株式時価総額 (億ドル)
ビザ(V)	5,145
マスターカード(MA)	3,618
ペイパル (PYPL)	3,424
スクエア(SQ)	1,110
フィデリティ・ナショナル・インフォメーション・サービシズ(FIS)	879
ADP(ADP)	845
アディエン(ADYEN.AS)	746
ファイサーブ(FISV)	707
グローバル・ペイメンツ(GPN)	554
ペイチェックス(PAYX)	387
アマデウスITグループ(AMS.MC)	332
アフターペイ(APT.AX)	257
ワールドライン(WLN.PA)	220
フリートコア・テクノロジーズ(FLT)	213
ストーン(STNE)	207

FY2020（2020年1月-2020年12月期）の売上高は149億ドルと、前年度比+45.8％、過去5年間で年率+23.1％となりました。

2021Q2（2021年4−6月期）の売上高は40.5億ドル（前年同期比+16.9％）と、コンセンサス（39.3億ドル）を上回りました。

セグメント別の売上高は、以下の通りです。

・企業向け：16.7億ドル、前年同期比+36％

・金融機関向け：7.5億ドル、前年同期比+6％

・決済：14.2億ドル、前年同期比+8％

セグメント別の売上高構成比は、企業向けが43％、金融機関向けが20％、決済が37％を占めます。

2021Q2の営業利益は6.4億ドル（前年同期比+290.3％）となりました。

セグメント別の営業利益率は、以下の通りです。

FY2020の非GAAP EPSは4.42ドルと、前年度比+11.9％となりました。

2021Q2のEPSは0.40ルと、コンセンサス（0.64ドル）を下回りました。

非GAAP EPSは1.37ドル（前年同期比+47.3％）と、コンセンサス（1.28ドル）を上回りました。

FY2020の営業キャッシュフローは41億ドルと、前年度比+48.4％、過去5年間で年率+25.2％となりました。

営業キャッシュフローマージン（営業キャッシュフロー/売上高）は27.9％と、前年度の27.4％から改善しました。

2021Q2の営業キャッシュフローは10.6億ドル（前年同期比+2.9％）となりました。

FY2020のフリーキャッシュフローは32億ドルと、前年度比+56.6％、過去5年間で年率+19.3％となりました。

フリーキャッシュフローマージン（フリーキャッシュフロー/売上高）は21.9％と、前年度の20.4％から改善しました。

2021Q2のフリーキャッシュフローは8.0億ドル（前年同期比+1.5％）となりました。

無配ですが、自社株買いに積極的です。

（参考）過去5年間の株主還元利回り（株価は各会計年度末時点）

FY2020の益利回り（PERの逆数）は1.2％、フリーキャッシュフロー利回りは4.2％です。

（参考）過去5年間の配当性向、総還元性向

（参考）過去5年間の発行済株式数

発行済株式数は、過去5年間で年率+7.5％となりました。

売上高の実績値（コンセンサス比）は、過去7四半期中、1勝、5敗、1引き分けです。

EPSの実績値（コンセンサス比）は、過去7半期中、1勝、6敗です。

非GAAP EPSの実績値（コンセンサス比）は、過去7半期中、4勝、1敗、2引き分けです。