過去の業績の推移を解説し、目標株価の算出と三井住友フィナンシャルグループへの投資についてコメントします。
会社概要
三井住友フィナンシャルグループ（Sumitomo Mitsui Financial Group Inc.、8316.T）
ホームページ（有報）：リンク先
国：日本
セクター：金融
産業グループ：銀行
サブ産業グループ：都市銀行
株式時価総額：4.4兆円（日本ランキング第27位、2020年12月末）
浮動株調整後株式時価総額：454億ドル（2021年4月末、MSCI）
三井住友フィナンシャルグループは、日本に本拠を置く、銀行（三井住友銀行）、信託（SMBC信託銀行）、リース（三井住友ファイナンシャル＆リース）、証券（SMBC日興証券）、カード（三井住友カード）、消費者金融（SMBCコンシューマーファイナンス）、資産運用会社（三井住友DSアセットマネジメント）等の企業を傘下に持つ持株会社です。
都市銀行に占める三井住友フィナンシャル・グループの浮動株調整後株式時価総額比率は1％です。
粗利益の推移
FY2020（2020年4月-2021年3月期）の粗利益は2兆8,062億円と、前年度比+1.4％、過去5年間で年率▲0.7％となりました。
2021年3月末の融資額は85兆円（前年度末比+3％）、預金は142兆円（前年度末比+12％）となりました。
融資額のうち、国内大企業は19兆円（前年度末比+18％）、国内中堅・中小は19兆円（前年度末比+2％）、国内個人は12兆円（前年度末比▲3％）となりました。
融資額のうち海外預貸金は2,680億ドル（▲3％）、うちアジアは960億ドル（+3％）、米州は960億ドル（▲13％）、欧州/中東/アフリカは760億ドル（+7％）となりました。
2021年3月末の有価証券は36兆円（前年度末比+35％）、うち株式が4兆円（前年度末比+35％）、債券が18兆円（前年度末比+71％）、その他（外債等）が15兆円（前年度末比+9％）となりました。
利益（セグメント別）の推移
FY2020の営業経費は1兆7,471億円（前年度比+0.4％）、経費率は62.3％（目標60％）となりました。
FY2020の与信関連費用は3,605億円、うち銀行は2,427億円となりました。
FY2020の純利益は5,128億円と、前年度比▲27.1％、過去5年間で年率▲4.5％となりました。
セグメント別の業務純益（粗利益−経費）は、以下の通りです。
・国内個人：2,192億円、前年度比▲10％
・国内法人：3,885億円、前年度比+8％
・海外：3,667億円、前年度比+3％
・市場：4,135億円、前年度比+6％
セグメント別の業務純益構成比は、国内個人が18％、国内法人が27％、海外が26％、市場が29％を占めます。
会社別の純利益は、以下の通りです。
・銀行：3,380億円、前年度比+6％
・証券：926億円、前年度比+163％
・カード：358億円、前年度比▲6％
・消費者金融：541億円、前年度比▲40％
・信託：▲85億円、前年度比赤字幅縮小
・資産運用：▲280億円、前年度比赤字転落
・リース：336億円、前年度比▲45％
会社別の純利益構成比は、銀行が62％、消費者金融が18％、リースが12％を占めます。
株主還元（配当、自社株買い）の推移
FY2020の自社株買い実施はなしです。
（参考）過去5年間の株主還元利回り（株価は各会計年度末時点）
FY2020の益利回り（PERの逆数）は9.3％と、バリュエーション面で割安感があります。
FY2020の配当利回りは4.7％です。
（参考）過去5年間の配当性向、総還元性向
FY2020の配当性向は、50％程度です。
（参考）過去5年間のDPS（1株当たり配当金）
FY2020のDPSは190円と、前年度比+0.0％、過去5年間で年率+4.8％となりました。
FY2021のDPSは200円（前年度比+5.3％）の予定です。
（参考）過去5年間の発行済株式数
発行済株式数は、過去5年間で年率+0.0％となりました。
ROEの推移
FY2020のROEは5.4％、ROCET1は6.9％（2023年度目標7.5％、中長期目標9〜10％）となりました。
株価上昇率
FY2020（2020年4月から2021年3月末）の株価上昇率は+52.8％と、世界株式を投資対象とするVT ETF（+54.9％）を下回りました。
過去5年間（2016年4月から2021年3月末）の株価上昇率は年率+3.3％と、VT ETF（年率+11.0％）を大きく下回りました。
競合他社（都市銀行）の株価上昇率（MUFG、SMFG、Mizuhoは日本円建て、その他はドル建て）は、以下の通りです。
三井住友（SMFG）の株価上昇率は、2020年の1年間で▲21％と、14社平均（▲13％）を下回り、14社中第9位となりました。
2018年1月から2020年12月末の3年間では▲35％と、14社平均（▲11％）を下回り、14社中第11位となりました。
過去10年間（2011年5月から2021年4月）のドローダウン（最高値からの下落率、月末株価）の推移は、以下の通りです。
株式市場が大きく下落する局面では、より大きなドローダウンが発生しており、下落相場に弱いと言えます。
（参考）株価の推移（月末株価）
通常の目盛り表示の場合、近年の株価のブレ幅（上昇もしくは下落）が過去より非常に大きいと錯覚するため、対数目盛りで表示しています。
BPSとPBRの推移
以下のグラフは、BPSとPBRの推移となります。
FY2020のBPSは8,630円と、前年度比+10.2％、過去5年間で年率+5.8％となりました。
過去5年間のPBRは1倍を大きく下回っています。
目標株価
以下のグラフは、株式市場全体および11セクターのPBRと予想ROE（2021年3月末、MSCI）の散布図となります。
ROEが高いほど、PBRも高いことが言えます（決定係数は0.847と、説明力は非常に高い）。
金融セクターやエネルギーセクターは、ROEが低いためPBRの観点で割安に放置されています。
メインシナリオの予想ROEを5.5％、アップサイドシナリオの予想ROEを7.5％、ダウンサイドシナリオの予想ROEを4％とし、回帰式をもとに目標株価を推計しました。
メインシナリオの目標株価は5,005円となります。
三井住友フィナンシャルグループ（Sumitomo Mitsui Financial Group Inc.、8316.T）への投資について
FY2020の粗利益は2兆8,062億円（前年度比+1.4％）、与信関連費用の増加（前年度比+1,899億円）を受けて、純利益は5,128億円（前年度比▲27.1％）となりました。
FY2021のガイダンスは、以下の通りです。
・与信関連費用：▲3,000億円
・純利益：6,000億円
目標株価は5,005円のため、2021年4月末時点の株価3,802円より高い水準です。
2022年度目標として、ROCET1は8.5％以上を掲げています。
