スポティファイ(SPOT)決算分析と目標株価大手音楽ストリーミングサービス有料会員数は1.7億人

過去の業績の推移を解説し、目標株価の算出とスポティファイ・テクノロジーへの投資についてコメントします。

会社概要

スポティファイ・テクノロジー（Spotify Technology SA、SPOT）

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国：スウェーデン

セクター：コミュニケーション・サービス

産業グループ：メディア・娯楽

サブ産業グループ：映画・娯楽

株式時価総額：526億ドル（2021年6月末）

スポティファイ・テクノロジーは、スウェーデンに本拠を置く、音楽ストリーミングサービスを提供する企業です。

無料会員（広告付き）と有料会員のプランを設けており、フリーとプレミアムを組み合わせた造語であるフリーミアム（Freemium）戦略で成功している企業として有名です。

利用者の4割超を占める有料会員からのサブスクリプション収入が売上高全体の約9割を占めます。

（参考）競合他社（映画・娯楽）の株式時価総額（2021年6月末）

FY2020（2020年1-12月期）の売上高は78.8億ユーロと、前年度比+16.5％となりました。

2021Q2（2021年4−6月期）の売上高は23.3億ユーロ（前年同期比+23.4％）と、コンセンサス（22.9億ユーロ）を上回りました。

セグメント別の売上高は、以下の通りです。

・サブスクリプション収入：20.6億ユーロ、前年同期比+17％

・広告収入：2.8億ユーロ、前年同期比+110％

セグメント別の売上高構成比は、サブスクリプション収入が88％、広告収入が12％を占めます。

月間アクティブユーザー数は3.65億人（前年同期比+22％）、うち広告付き無料プランの月間アクティブユーザー数は2.10億人（前年同期比+24％）となりました。

有料会員数は1.65億人（前年同期比+20％）となりました。

ARPU（1有料会員あたり平均売上高）は4.29ユーロ（前年同期比▲3％）となりました。

FY2020の粗利益は20.2億ユーロと、前年度比+17.0％となりました。

粗利益率は25.6％と、前年度の25.5％とほぼ同水準となりました。

2021Q2の粗利益は6.6億ユーロ（前年同期比+38.4％）となりました。

FY2020のEPSは▲3.10ユーロと、前年度比赤字幅拡大となりました。

2021Q2のEPSは▲0.19ユーロ（前年同期比赤字幅縮小）と、コンセンサス（▲0.41ユーロ）を上回りました。

FY2020の営業キャッシュフローは2.6億ユーロと、前年度比▲54.8％となりました。

営業キャッシュフローマージン（営業キャッシュフロー/売上高）は3.3％と、前年度の8.5％から悪化しました。

2021Q2の営業キャッシュフローは0.5億ユーロ（前年同期比+38.5％）となりました。

FY2020のフリーキャッシュフローは1.8億ユーロと、前年度比▲58.7％となりました。

フリーキャッシュフローマージン（フリーキャッシュフロー/売上高）は2.3％と、前年度の6.5％から悪化しました。

2021Q2のフリーキャッシュフローは0.3億ユーロ（前年同期比+36.0％）となりました。

株主還元の実施はなしです。

（参考）過去5年間の発行済株式数

発行済株式数は、前年度比+3.7％となりました。

売上高の実績値（コンセンサス比）は、過去8四半期中、3勝、4敗、1引き分けです。

EPSの実績値（コンセンサス比）は、過去8四半期中、4勝、4敗です。