会社概要
バンガード（Vanguard）
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国：アメリカ
バンガード（Vanguard）は、アメリカに本拠を置く、1975年に設立された、低コストのインデックスファンドやETFを提供する世界最大級の資産運用会社です。
2021年1月末時点のAUMは7.2兆ドルで、平均経費率は0.09％と非常に低コストです。
VTIの特徴
VTI（バンガード・トータル・ストック・マーケット・ETF）は、株式市場データのプロバイダーであるシカゴ大学経営大学院付属の調査センターが提供する指数「CRSP USトータル・マーケット・インデックス（CRSP US Total Market Index）」に連動することを目指したETFです。
VTIは、米国（アメリカ）株式市場の約3,800銘柄へ分散投資しているため、このETFを通じてアメリカの株式市場全体へ投資することが可能で、経費率は0.03％と低コストです。
約3,800銘柄に均等配分するわけではなく、株式時価総額が大きな銘柄ほど、ETFに組み入られる比率が高くなります。
ただし、当該指数やMSCI等の株式指数は、大株主による安定保有株式ではなく、常に市場で売買されている株式を指す「浮動株」ベースの株式時価総額を用います。
仮に、株式時価総額が1兆円ある企業で、その企業の創業者が株式の99％を保有している場合、市場で売買される株式はわずか1％で自由に売買できないことから、浮動株ベースで組み入れ比率が決定されます。
主要な米国企業のなかで浮動株比率が低い銘柄はウォルマート（大株主はウォルトン家が約50％）で、株式指数に組み入れられる比率は低くなります。
CRSP USトータル・マーケット・インデックスの提供は2011年1月（トータルリターンは2012年12月）と遅く、マイナーな株式指数ではあるものの、機関投資家が主に用いる株式指数であるS&P500（米国株500銘柄）やMSCI米国の組み入れ銘柄数（約600銘柄）と比較すると、投資銘柄数が多い点が特徴です。
CRSP USトータル・マーケット・インデックスとS&P500のリターン比較は、以下の通りです。
過去10年間のトータルリターンは、CRSPが年率+13.8％、S&P500が年率+13.9％と、ほぼ差はありません。
VTIの特性（2021年6月末）は、以下の通りです。
| VTI | CRSP US | |
| 銘柄数 | 3,908 | 3,855 |
| 時価総額（中央値） | 1,290億ドル | 1,290億ドル |
| PER(過去1年間) | 26.0倍 | 26.0倍 |
| PBR | 4.2倍 | 4.2倍 |
| ROE | 17.3％ | 17.4％ |
| 利益成長率（過去5年間） | 18.9％ | 18.8％ |
| 売買回転率 | 8.0％ | – |
| NAV | 1.3兆ドル | – |
VTIの保有銘柄
VTIの上位構成銘柄（2021年6月末）は、以下の通りです。
なお、FTSEのセクターはICBによる分類ですが、ここではメジャーなGICSによる分類としています。
第1位はアップル（AAPL）の4.8％、第2位はマイクロソフト（MSFT）の4.5％、第3位はアマゾン（AMZN）の3.3％です。
約3,800銘柄を保有していますが、上位10社の保有比率は23.4％です。
| 銘柄名 | セクター(GICS) | 保有比率 | |
| 1 | アップル🇺🇸 | 情報技術 | 4.8% |
| 2 | マイクロソフト🇺🇸 | 情報技術 | 4.5% |
| 3 | アマゾン🇺🇸 | 一般消費財・サービス | 3.3% |
| 4 | アルファベット🇺🇸 | コミュニケーション・サービス | 3.2% |
| 5 | フェイスブック🇺🇸 | コミュニケーション・サービス | 1.9% |
| 6 | テスラ🇺🇸 | 一般消費財・サービス | 1.2% |
| 7 | バークシャー・ハサウェイ🇺🇸 | 金融 | 1.1% |
| 8 | エヌビディア🇺🇸 | 情報技術 | 1.1% |
| 9 | JPモルガン・チェース🇺🇸 | 金融 | 1.1% |
| 10 | ジョンソン＆ジョンソン🇺🇸 | ヘルスケア | 1.0% |
保有比率上位10社の株価上昇率（ドルベース）は、以下の通りです。
2021年6月は、金融セクターのバークシャー・ハサウェイとJPモルガン・チェース、ジョンソン＆ジョンソン以外はプラスとなり、特にエヌビディアは+23.1％と高い株価上昇率となりました。
年初来では、テスラとジョンソン＆ジョンソンがマイナスだった一方、アルファベットは+50％超の高い株価上昇率です。
保有比率上位10社の最大ドローダウンは、以下の通りです。
テスラは▲28.5％、ジョンソン＆ジョンソンは▲28.1％の大きなドローダウンです。
VTIの価格、配当、トータルリターンの推移
VTIの価格上昇率（ドルベース）と、トータルリターン（ドルベース）の推移は、以下となります。
リーマンショックがあった2008年から2020年までのトータルリターンは年率+10.0％となりました。
過去のトータルリターンと価格上昇率（キャピタルリターン）の差であるインカムリターン（配当）は、2％程度です。
VTIの暦年毎の配当額の推移は、以下の通りです。
2008-09年や2020年のように景気悪化時には、企業業績の悪化により減配となる傾向にあります。
2020年の増配率は▲4.7％となりましたが、2007年以降の増配率は年率+6.5％です。
VTIの四半期毎の配当額の推移は、以下の通りです。
12月にやや配当額が大きいものの、四半期配当は比較的分散されています。
2021年6月の配当額は、前年同期比▲3.5％となりました。
過去1年間のVTIと、世界株式を投資対象とするVTの価格上昇率の推移は、以下となります。
2021年6月のVTI（ドルベース）の価格上昇率は+2.2％と5ヶ月連続でプラスとなり、年初来では+14.5％となりました。
一方、2021年6月のVT（ドルベース）の価格上昇率は+0.7％、年初来では+11.9％と、米国株が相対的に好調でした。
過去10年間（2011年7月から2020年6月）のドローダウン（最高値からの下落率、月末株価）の推移は、以下の通りです。
なお、VTIと比較すると、VTのドローダウンはやや大きい傾向にあります。
本来、VTの方が投資対象国/銘柄が多いことによる分散効果によりリスクは低いはずですが、両者ともドルベースでのリターンのため、VTは（ドルからみて）為替リスクがあることから、ドローダウンは大きくなります。
（参考）株価の推移（月末株価）
通常の目盛り表示の場合、近年の株価のブレ幅（上昇もしくは下落）が過去より非常に大きいと錯覚するため、対数目盛りで表示しています。
（参考）VTIの保有比率上位100銘柄（2021年6月末）
（参考）VTIの保有比率上位100銘柄（2021年6月末）
| 銘柄名 | 保有比率 | |
| 1 | Apple Inc.(AAPL) | 4.83% |
| 2 | Microsoft Corp.(MSFT) | 4.54% |
| 3 | Amazon.com Inc.(AMZN) | 3.28% |
| 4 | Facebook Inc. Class A(FB) | 1.86% |
| 5 | Alphabet Inc. Class A(GOOGL) | 1.63% |
| 6 | Alphabet Inc. Class C(GOOG) | 1.54% |
| 7 | Tesla Inc.(TSLA) | 1.17% |
| 8 | Berkshire Hathaway Inc. Class B(BRK.B) | 1.07% |
| 9 | NVIDIA Corp.(NVDA) | 1.05% |
| 10 | JPMorgan Chase & Co.(JPM) | 1.05% |
| 11 | Johnson & Johnson(JNJ) | 0.97% |
| 12 | Visa Inc. Class A(V) | 0.88% |
| 13 | UnitedHealth Group Inc.(UNH) | 0.84% |
| 14 | PayPal Holdings Inc.(PYPL) | 0.76% |
| 15 | Home Depot Inc.(HD) | 0.76% |
| 16 | Procter & Gamble Co.(PG) | 0.74% |
| 17 | Mastercard Inc. Class A(MA) | 0.72% |
| 18 | Walt Disney Co.(DIS) | 0.71% |
| 19 | Bank of America Corp.(BAC) | 0.71% |
| 20 | Adobe Inc.(ADBE) | 0.62% |
| 21 | Exxon Mobil Corp.(XOM) | 0.59% |
| 22 | Comcast Corp. Class A(CMCSA) | 0.58% |
| 23 | Netflix Inc.(NFLX) | 0.52% |
| 24 | Intel Corp.(INTC) | 0.50% |
| 25 | Verizon Communications Inc.(VZ) | 0.49% |
| 26 | Pfizer Inc.(PFE) | 0.49% |
| 27 | salesforce.com Inc.(CRM) | 0.48% |
| 28 | Coca-Cola Co.(KO) | 0.47% |
| 29 | Abbott Laboratories(ABT) | 0.46% |
| 30 | AT&T Inc.(T) | 0.46% |
| 31 | PepsiCo Inc.(PEP) | 0.46% |
| 32 | Chevron Corp.(CVX) | 0.45% |
| 33 | Cisco Systems Inc./Delaware(CSCO) | 0.45% |
| 34 | AbbVie Inc.(ABBV) | 0.44% |
| 35 | Walmart Inc.(WMT) | 0.44% |
| 36 | Thermo Fisher Scientific Inc.(TMO) | 0.44% |
| 37 | Eli Lilly & Co.(LLY) | 0.44% |
| 38 | NIKE Inc. Class B(NKE) | 0.44% |
| 39 | Merck & Co. Inc.(MRK) | 0.44% |
| 40 | Accenture plc Class A(ACN) | 0.42% |
| 41 | Wells Fargo & Co.(WFC) | 0.42% |
| 42 | Broadcom Inc.(AVGO) | 0.41% |
| 43 | Texas Instruments Inc.(TXN) | 0.40% |
| 44 | Costco Wholesale Corp.(COST) | 0.39% |
| 45 | McDonald’s Corp.(MCD) | 0.38% |
| 46 | Danaher Corp.(DHR) | 0.38% |
| 47 | Medtronic plc(MDT) | 0.37% |
| 48 | QUALCOMM Inc.(QCOM) | 0.36% |
| 49 | Philip Morris International Inc.(PM) | 0.34% |
| 50 | Honeywell International Inc.(HON) | 0.34% |
| 51 | United Parcel Service Inc. Class B(UPS) | 0.33% |
| 52 | Linde plc(LIN) | 0.33% |
| 53 | Bristol-Myers Squibb Co.(BMY) | 0.33% |
| 54 | Citigroup Inc.(C) | 0.33% |
| 55 | Union Pacific Corp.(UNP) | 0.33% |
| 56 | NextEra Energy Inc.(NEE) | 0.32% |
| 57 | Boeing Co.(BA) | 0.31% |
| 58 | Amgen Inc.(AMGN) | 0.31% |
| 59 | Lowe’s Cos. Inc.(LOW) | 0.31% |
| 60 | Morgan Stanley(MS) | 0.30% |
| 61 | Oracle Corp.(ORCL) | 0.30% |
| 62 | Starbucks Corp.(SBUX) | 0.29% |
| 63 | International Business Machines Corp.(IBM) | 0.29% |
| 64 | Applied Materials Inc.(AMAT) | 0.29% |
| 65 | Raytheon Technologies Corp.(RTX) | 0.29% |
| 66 | Goldman Sachs Group Inc.(GS) | 0.29% |
| 67 | Intuit Inc.(INTU) | 0.28% |
| 68 | American Tower Corp.(AMT) | 0.27% |
| 69 | BlackRock Inc.(BLK) | 0.27% |
| 70 | Target Corp.(TGT) | 0.27% |
| 71 | Caterpillar Inc.(CAT) | 0.27% |
| 72 | General Electric Co.(GE) | 0.26% |
| 73 | 3M Co.(MMM) | 0.26% |
| 74 | Advanced Micro Devices Inc.(AMD) | 0.25% |
| 75 | Charles Schwab Corp.(SCHW) | 0.25% |
| 76 | CVS Health Corp.(CVS) | 0.24% |
| 77 | Intuitive Surgical Inc.(ISRG) | 0.24% |
| 78 | ServiceNow Inc.(NOW) | 0.24% |
| 79 | American Express Co.(AXP) | 0.22% |
| 80 | Deere & Co.(DE) | 0.22% |
| 81 | S&P Global Inc.(SPGI) | 0.22% |
| 82 | Square Inc.(SQ) | 0.21% |
| 83 | Micron Technology Inc.(MU) | 0.21% |
| 84 | Anthem Inc.(ANTM) | 0.21% |
| 85 | Lam Research Corp.(LRCX) | 0.21% |
| 86 | Booking Holdings Inc.(BKNG) | 0.20% |
| 87 | Lockheed Martin Corp.(LMT) | 0.20% |
| 88 | Charter Communications Inc. Class A(CHTR) | 0.20% |
| 89 | Zoetis Inc.(ZTS) | 0.20% |
| 90 | Prologis Inc.(PLD) | 0.20% |
| 91 | Altria Group Inc.(MO) | 0.20% |
| 92 | Fidelity National Information Services Inc.(FIS) | 0.20% |
| 93 | Mondelez International Inc. Class A(MDLZ) | 0.20% |
| 94 | Gilead Sciences Inc.(GILD) | 0.19% |
| 95 | Automatic Data Processing Inc.(ADP) | 0.19% |
| 96 | Crown Castle International Corp.(CCI) | 0.19% |
| 97 | Stryker Corp.(SYK) | 0.19% |
| 98 | ConocoPhillips(COP) | 0.18% |
| 99 | Cigna Corp.(CI) | 0.18% |
| 100 | T-Mobile US Inc.(TMUS) | 0.18% |
