会社概要
バンガード(Vanguard)
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国:アメリカ
バンガード(Vanguard)は、アメリカに本拠を置く、1975年に設立された、低コストのインデックスファンドやETFを提供する世界最大級の資産運用会社です。
VTIの特徴
VTI(バンガード・トータル・ストック・マーケット・ETF)は、株式市場データのプロバイダーであるシカゴ大学経営大学院付属の調査センターが提供する指数「CRSP USトータル・マーケット・インデックス(CRSP US Total Market Index)」に連動することを目指したETFです。
VTIは、米国(アメリカ)株式市場の約4,000銘柄へ分散投資しているため、このETFを通じてアメリカの株式市場全体へ投資することが可能で、経費率は0.03%と低コストです。
約4,000銘柄に均等配分するわけではなく、株式時価総額が大きな銘柄ほど、ETFに組み入られる比率が高くなります。
ただし、当該指数やMSCI等の株式指数は、大株主による安定保有株式ではなく、常に市場で売買されている株式を指す「浮動株」ベースの株式時価総額を用います。
仮に、株式時価総額が1兆円ある企業で、その企業の創業者が株式の99%を保有している場合、市場で売買される株式はわずか1%で自由に売買できないことから、浮動株ベースで組み入れ比率が決定されます。
主要な米国企業のなかで浮動株比率が低い銘柄はウォルマート(大株主はウォルトン家が約50%)で、株式指数に組み入れられる比率は低くなります。
CRSP USトータル・マーケット・インデックスの提供は2011年1月(トータルリターンは2012年12月)と遅く、マイナーな株式指数ではあるものの、機関投資家が主に用いる株式指数であるS&P500(米国株500銘柄)やMSCI米国の組み入れ銘柄数(約600銘柄)と比較すると、投資銘柄数が多い点が特徴です。
CRSP USトータル・マーケット・インデックスとS&P500のリターン比較は、以下の通りです。
2014年から2023年の10年間のトータルリターンは、CRSPが年率+11.4%、S&P500が年率+12.0%と、若干S&P500に劣後しました。
VTIの特性(2023年12月末)は、以下の通りです。
VTI | CRSP US | |
銘柄数 | 3,750 | 3,687 |
時価総額(中央値) | 1,493億ドル | 1,493億ドル |
PER(過去1年間) | 22.9倍 | 22.8倍 |
PBR | 3.9倍 | 3.9倍 |
ROE | 22.3% | 22.3% |
利益成長率(過去5年間) | 17.1% | 17.1% |
売買回転率 | 3.4% | – |
NAV | 1.5兆ドル | – |
VTIの保有銘柄
VTIの上位構成銘柄(2023年12月末)は、以下の通りです。
なお、FTSEのセクターはICBによる分類ですが、ここではメジャーなGICSによる分類としています。
第1位はアップル(AAPL)の6.1%、第2位はマイクロソフト(MSFT)の6.0%、第3位はアルファベット(GOOG+GOOGL)の3.2%です。
約4,000銘柄を保有していますが、上位10社(アルファベットはGOOG+GOOGLの合算)の保有比率は27.5%です。
銘柄名 | セクター(GICS) | 保有比率 | |
1 | アップル🇺🇸 | 情報技術 | 6.1% |
2 | マイクロソフト🇺🇸 | 情報技術 | 6.0% |
3 | アルファベット🇺🇸 | コミュニケーション・サービス | 3.2% |
4 | アマゾン🇺🇸 | 一般消費財・サービス | 3.0% |
5 | エヌビディア🇺🇸 | 情報技術 | 2.5% |
6 | メタ🇺🇸 | コミュニケーション・サービス | 1.7% |
7 | テスラ🇺🇸 | 一般消費財・サービス | 1.4% |
8 | バークシャー・ハサウェイ🇺🇸 | 金融 | 1.4% |
9 | イーライリリー🇺🇸 | ヘルスケア | 1.1% |
10 | ブロードコム🇺🇸 | 情報技術 | 1.1% |
2023年12月末時点の保有比率上位10社の2023年の株価上昇率(ドルベース)は、以下の通りです。
2023年株価上昇率 | |
アップル🇺🇸 | 48.2% |
マイクロソフト🇺🇸 | 56.8% |
アルファベット🇺🇸 | 58.8% |
アマゾン🇺🇸 | 80.9% |
エヌビディア🇺🇸 | 238.9% |
メタ🇺🇸 | 194.1% |
テスラ🇺🇸 | 101.7% |
バークシャー・ハサウェイ🇺🇸 | 15.5% |
イーライリリー🇺🇸 | 59.3% |
ブロードコム🇺🇸 | 99.6% |
VTIの価格、配当、トータルリターンの推移
VTIの価格上昇率(ドルベース)と、トータルリターン(ドルベース)の推移は、以下となります。
リーマンショックがあった2008年から2023年までのトータルリターンは年率+9.7%となりました。
過去のトータルリターンと価格上昇率(キャピタルリターン)の差であるインカムリターン(配当)は、2%程度です。
VTIの暦年毎の配当額の推移は、以下の通りです。
2008-09年や2020年のように景気悪化時には、企業業績の悪化により減配となる傾向にあります。
2023年の増配率は+7.2%、2007年以降の増配率は年率+6.6%です。
VTIの四半期毎の配当額の推移は、以下の通りです。
12月にやや配当額が大きいものの、四半期配当は比較的分散されています。
2023年12月の配当額は、前年同期比+7.7%となりました。
過去1年間のVTIと、世界株式を投資対象とするVTの価格上昇率の推移は、以下となります。
2023年1月から2023年12月のVTI(ドルベース)の価格上昇率は+24.1%となった一方、VT(ドルベース)の価格上昇率は+19.4%と、米国株が相対的に好調でした。
過去10年間(2014年1月から2023年12月)のドローダウン(最高値からの下落率、月末株価)の推移は、以下の通りです。
なお、VTIと比較すると、VTのドローダウンはやや大きい傾向にあります。
本来、VTの方が投資対象国/銘柄が多いことによる分散効果によりリスクは低いはずですが、両者ともドルベースでのリターンのため、VTは(ドルからみて)為替リスクがあることから、ドローダウンは大きくなります。
(参考)株価の推移(月末株価)
通常の目盛り表示の場合、近年の株価のブレ幅(上昇もしくは下落)が過去より非常に大きいと錯覚するため、対数目盛りで表示しています。
(参考)VTIの保有比率上位100銘柄(2023年12月末)
(参考)VTIの保有比率上位100銘柄(2023年12月末)
銘柄名 | 保有比率 | |
1 | Apple Inc.(AAPL) | 6.10 % |
2 | Microsoft Corp.(MSFT) | 5.99 % |
3 | Amazon.com Inc.(AMZN) | 3.03 % |
4 | NVIDIA Corp.(NVDA) | 2.49 % |
5 | Alphabet Inc. Class A(GOOGL) | 1.77 % |
6 | Facebook Inc. Class A(META) | 1.69 % |
7 | Alphabet Inc. Class C(GOOG) | 1.47 % |
8 | Tesla Inc.(TSLA) | 1.44 % |
9 | Berkshire Hathaway Inc. Class B(BRK.B) | 1.36 % |
10 | Eli Lilly & Co.(LLY) | 1.07 % |
11 | Broadcom Inc.(AVGO) | 1.06 % |
12 | JPMorgan Chase & Co.(JPM) | 1.05 % |
13 | UnitedHealth Group Inc.(UNH) | 1.04 % |
14 | Visa Inc. Class A(V) | 0.87 % |
15 | Exxon Mobil Corp.(XOM) | 0.86 % |
16 | Johnson & Johnson(JNJ) | 0.81 % |
17 | Mastercard Inc. Class A(MA) | 0.77 % |
18 | Procter & Gamble Co.(PG) | 0.74 % |
19 | Home Depot Inc.(HD) | 0.74 % |
20 | Costco Wholesale Corp.(COST) | 0.63 % |
21 | Merck & Co. Inc.(MRK) | 0.59 % |
22 | AbbVie Inc.(ABBV) | 0.59 % |
23 | Adobe Inc.(ADBE) | 0.58 % |
24 | Chevron Corp.(CVX) | 0.57 % |
25 | Salesforce Inc.(CRM) | 0.52 % |
26 | Advanced Micro Devices Inc.(AMD) | 0.51 % |
27 | PepsiCo Inc.(PEP) | 0.50 % |
28 | Walmart Inc.(WMT) | 0.50 % |
29 | Coca-Cola Co.(KO) | 0.49 % |
30 | Bank of America Corp.(BAC) | 0.49 % |
31 | Accenture plc Class A(ACN) | 0.47 % |
32 | McDonald’s Corp.(MCD) | 0.46 % |
33 | Netflix Inc.(NFLX) | 0.46 % |
34 | Intel Corp.(INTC) | 0.45 % |
35 | Thermo Fisher Scientific Inc.(TMO) | 0.44 % |
36 | Linde plc(LIN) | 0.43 % |
37 | Abbott Laboratories(ABT) | 0.41 % |
38 | Cisco Systems Inc./Delaware(CSCO) | 0.40 % |
39 | Wells Fargo & Co.(WFC) | 0.38 % |
40 | Comcast Corp. Class A(CMCSA) | 0.38 % |
41 | Oracle Corp.(ORCL) | 0.37 % |
42 | Intuit Inc.(INTU) | 0.36 % |
43 | Walt Disney Co.(DIS) | 0.35 % |
44 | Pfizer Inc.(PFE) | 0.35 % |
45 | QUALCOMM Inc.(QCOM) | 0.35 % |
46 | Boeing Co.(BA) | 0.34 % |
47 | Texas Instruments Inc.(TXN) | 0.33 % |
48 | Amgen Inc.(AMGN) | 0.33 % |
49 | Danaher Corp.(DHR) | 0.33 % |
50 | Caterpillar Inc.(CAT) | 0.32 % |
51 | Union Pacific Corp.(UNP) | 0.32 % |
52 | International Business Machines Corp.(IBM) | 0.32 % |
53 | Philip Morris International Inc.(PM) | 0.31 % |
54 | ServiceNow Inc.(NOW) | 0.31 % |
55 | Verizon Communications Inc.(VZ) | 0.31 % |
56 | S&P Global Inc.(SPGI) | 0.30 % |
57 | General Electric Co.(GE) | 0.30 % |
58 | Honeywell International Inc.(HON) | 0.30 % |
59 | ConocoPhillips(COP) | 0.30 % |
60 | Applied Materials Inc.(AMAT) | 0.29 % |
61 | NIKE Inc. Class B(NKE) | 0.28 % |
62 | Lowe’s Cos. Inc.(LOW) | 0.27 % |
63 | Booking Holdings Inc.(BKNG) | 0.27 % |
64 | Prologis Inc.(PLD) | 0.26 % |
65 | NextEra Energy Inc.(NEE) | 0.26 % |
66 | RTX Corp.(RTX) | 0.26 % |
67 | Uber Technologies Inc.(UBER) | 0.26 % |
68 | AT&T Inc.(T) | 0.26 % |
69 | Intuitive Surgical Inc.(ISRG) | 0.26 % |
70 | Goldman Sachs Group Inc.(GS) | 0.25 % |
71 | Morgan Stanley(MS) | 0.25 % |
72 | United Parcel Service Inc. Class B(UPS) | 0.24 % |
73 | Lockheed Martin Corp.(LMT) | 0.24 % |
74 | Elevance Health Inc.(ELV) | 0.24 % |
75 | Medtronic plc(MDT) | 0.24 % |
76 | Starbucks Corp.(SBUX) | 0.23 % |
77 | BlackRock Inc.(BLK) | 0.23 % |
78 | TJX Cos. Inc.(TJX) | 0.23 % |
79 | Vertex Pharmaceuticals Inc.(VRTX) | 0.23 % |
80 | Bristol-Myers Squibb Co.(BMY) | 0.22 % |
81 | Deere & Co.(DE) | 0.22 % |
82 | Lam Research Corp.(LRCX) | 0.22 % |
83 | Stryker Corp.(SYK) | 0.22 % |
84 | American Express Co.(AXP) | 0.22 % |
85 | CVS Health Corp.(CVS) | 0.22 % |
86 | Gilead Sciences Inc.(GILD) | 0.22 % |
87 | American Tower Corp.(AMT) | 0.22 % |
88 | Mondelez International Inc. Class A(MDLZ) | 0.21 % |
89 | Analog Devices Inc.(ADI) | 0.21 % |
90 | Charles Schwab Corp.(SCHW) | 0.21 % |
91 | Eaton Corp. plc(ETN) | 0.21 % |
92 | Automatic Data Processing Inc.(ADP) | 0.21 % |
93 | Micron Technology Inc.(MU) | 0.20 % |
94 | Marsh & McLennan Cos. Inc.(MMC) | 0.20 % |
95 | Progressive Corp.(PGR) | 0.20 % |
96 | Blackstone Group LP Class A(BX) | 0.20 % |
97 | Palo Alto Networks Inc.(PANW) | 0.20 % |
98 | Citigroup Inc.(C) | 0.20 % |
99 | Chubb Ltd.(CB) | 0.20 % |
100 | Regeneron Pharmaceuticals Inc.(REGN) | 0.19 % |